Autor: Andrea Assef

FOTO: Trabajadores franceses protestan contra las políticas gubernamentales para combatir la crisis en Marsella el 19 de marzo de 2009

El 12 de marzo, la Junta Directiva y el Consejo Asesor de ETCO * se reunieron para un debate sobre los impactos de la crisis financiera mundial en Brasil. La reunión estuvo presidida por el presidente del Consejo Asesor de ETCO, ministro Marcílio Marques Moreira. Al abrir el debate, el Dr. Marcílio citó un artículo del periodista estadounidense Thomas Friedman, publicado el 11 de marzo en el prestigioso diario The New York Times. Bajo el título “Esto no es una prueba. Esto no es una prueba ”, dijo Friedman que la actual crisis económica tiene el poder destructivo de una Big One (el terremoto esperado que acabaría con la región de California en los Estados Unidos). Friedman también compara el momento actual con algunos de los peores de la historia, como agosto de 1914, el comienzo de la Primera Guerra Mundial, el ataque japonés a la base estadounidense en Pearl Harbor en 1941 y el 11 de septiembre de 2001. “La gravedad de esto La crisis ya se percibe en Brasil. La crisis ha llegado aquí y nos acompañará durante algún tiempo. En 2009, no habrá mejora ”, dice Marques Moreira. “Tuvimos cinco años de mejora en Brasil y llegó la frustración, y cuando se trata de un momento de euforia, tiene un impacto mucho más negativo”, dice el presidente del Consejo Asesor de ETCO.

Según él, la mejora de la economía brasileña se debió a un entorno macroeconómico saludable y al desempeño del mercado externo, que compraba commodities y otros productos de Brasil, ya que había una liquidez internacional prácticamente ilimitada. Ahora eso debe cambiar. Según el presidente del Consejo Asesor de ETCO, hubo una simbiosis espuria entre Estados Unidos y China. Estados Unidos, por razones políticas después del 11 de septiembre, arrojó la tasa de interés al 1% anual, lo que estimuló el consumo rebelde; Mientras tanto, China, para vender sus productos, mantuvo devaluado el tipo de cambio. "En otras palabras, fueron los errores macroeconómicos de los gobiernos los que contribuyeron a la crisis". Para Marques Moreira, uno de los principales impactos de la crisis en Brasil será en el ámbito fiscal, principalmente en los municipios y en los Estados. “Habrá una caída en los ingresos y el superávit primario. Esto será más intenso con la reducción de los ingresos de las empresas, lo que se traducirá en menos ingresos ”. La consecuencia de esto, reflexiona, es que generará una voluntad fiscal más intensa por parte del gobierno y, al mismo tiempo, habrá un aumento de la informalidad tributaria y laboral. Según Marques Moreira, no habrá crisis cambiaria, pero fiscalmente será muy grave. Lo que más le preocupa, sin embargo, es lo que llamó el “producto indirecto de la crisis”, que sería una posible crisis de confianza en el funcionamiento de una economía de mercado, que puede llevar al gobierno a tomar medidas equivocadas. Marques Moreira recordó el episodio histórico del Encilhamento, en 1892, cuando el entonces ministro de Hacienda, Rui Barbosa, decidió poner en circulación una gran cantidad de dinero en la plaza, con el objetivo de ampliar los mercados de consumo y promover el crecimiento económico. La medida, sin embargo, generó un aumento de la inflación, lo que provocó una grave crisis financiera. Esto resultó en una ley de 1895 que restringió varias actividades más libres en el mercado de capitales. "De hecho, congeló el mercado de capitales hasta 1965", dice.

En opinión de Victório De Marchi, presidente del Consejo de Administración de ETCO, la causa efectiva de la crisis fue el tratamiento dado por Estados Unidos y copiado por Europa para la total desregulación del mercado financiero. "Algunos bancos se apalancaron hasta 50 veces, un nivel muy por encima de los límites establecidos por el Acuerdo de Basilea, que establece que los bancos deben tener una reserva de capital de al menos el 8% del volumen de activos ponderados de la institución financiera", dijo De Marchi. “El mundo tendrá que trabajar con un volumen de crédito menor entre un 25% y un 30%, ya que parte del volumen anterior era ficticio, no existía”, dice el presidente del Consejo de Administración de ETCO.  

Según Marcílio Marques Moreira, esta crisis no solo amenaza la fe en la economía de mercado, sino que también reduce la confianza en la política económica y la ética. La profesora Maria Tereza Sadek, investigadora principal del Instituto de Estudios Económicos, Sociales y Políticos de São Paulo, corrobora la valoración de Marques Moreira al afirmar que “hay una batalla simbólica por delante; mientras no tengamos ética, no ganaremos ". Según ella, el mercado no es el villano y el Estado no es la solución. El maestro recuerda que, al inicio de la crisis, solo el 22% de la población brasileña creía que podía verse afectada por ella. "Pero hoy la realidad es diferente", dice. El profesor también destaca el aumento de la población desocupada en Brasil como otro reflejo negativo de la crisis. “De diciembre de 2008 a enero de 2009, el desempleo pasó del 6,8% al 8,2%. En seis áreas metropolitanas del IBGE, el desempleo pasó de 1,6 millones a 1,9 millones. Es un gran contingente retirado del trabajo ”, dice. Otra preocupación planteada durante la reunión de asesores de ETCO fue la caída del 3,6% del PIB brasileño. "Esto es muy significativo, porque en otros países la caída del PIB se produjo de forma paulatina, pero en Brasil, en un solo trimestre bajamos mucho", dijo De Marchi. Sin embargo, destacó que la crisis financiera internacional tomó a Brasil prácticamente ordenado. "Tenemos 200 millones de reales en reservas, pero el gobierno está gastando mucho", dice De Marchi. En su evaluación, en todo el mundo, el crédito se ha agotado en un 25% y ya se espera una segunda crisis en los países de Europa del Este. Deben 1 billón de dólares, dinero prestado por países europeos.

Para Leonardo Gadotti Filho, asesor titular del Instituto, existe otra gran preocupación, que es el hecho de que ningún gobierno ha atravesado una crisis de esta dimensión, y por tanto no se sabe cómo reaccionará ante los próximos hechos.

Celso Lafer, exministro de Relaciones Exteriores y miembro del Consejo Asesor de ETCO, habló sobre la diferencia entre riesgo (que se puede calcular) e incertidumbre (una situación en la que no se sabe lo que puede pasar). Cuando hay una crisis de confianza, según él, es difícil evaluar lo que se avecina. “Los economistas hacen una distinción entre riesgo e incertidumbre. El riesgo implica cálculo, proporciona cierta previsibilidad y abre horizontes a escenarios de posibilidades que pueden traer los imprevistos. La incertidumbre, en cambio, no incluye los cálculos, por lo que tiende a fomentar la inmovilidad ”, explica Lafer. “La crisis es el resultado de la falta de transparencia que han creado los nuevos productos financieros”. El exministro recuerda al filósofo y pensador italiano Norberto Bobbio, para quien el problema de la transparencia es una cuestión de moral. "No sabes con lo que estás lidiando, y ese es uno de los grandes desafíos", dijo Lafer. Según él, otra discusión importante en este momento es la dicotomía entre los sistemas financiero e industrial. “Es importante señalar que el Proer (Programa para Fomentar la Reestructuración y Fortalecimiento del Sistema Financiero Nacional) y la Ley de Responsabilidad Fiscal (disposición del gobierno brasileño para evitar que los alcaldes y gobernadores endeuden a las ciudades y estados más de lo que pueden cobrar) dieron credibilidad a nuestro sistema y estabilidad monetaria ”, dijo el exministro.

En opinión del profesor André Montoro, director ejecutivo de ETCO, es muy fácil criticar el sistema financiero. Sin dejar de tener en cuenta los excesos y el fraude, dijo que "fueron las grandes innovaciones financieras las que generaron este largo período de crédito abundante y barato, y apalancaron el fuerte crecimiento de los últimos años". Para Montoro, el crédito es fundamental para el funcionamiento de la economía. Con el estancamiento del crédito, al 15 de septiembre de 2008, en todo el mundo tuvimos una crisis sistémica en el sistema financiero, con fuerte impacto en el lado real de la economía. “Un aspecto que preocupa a ETCO es el hecho de que el impacto se diferencia entre legal e ilegal, ya que la economía sumergida no necesita crédito”, dice el presidente ejecutivo de ETCO. Según De Marchi, en la situación actual, las empresas están haciendo efectivo para pagar sus deudas, porque eso es lo que será privilegiado. “Y esto se debe a que las cosas se hicieron de manera poco ética. El apalancamiento exacerbado se produjo porque los ejecutivos que recibieron bonificaciones por desempeño terminaron anteponiendo la codicia a la seguridad.

Según André Montoro, si hubo un abuso de confianza en el mercado crediticio, es necesario encontrar algún mecanismo para restaurar esa confianza. "El desafío es descubrir qué puede restaurar la credibilidad".
Marques Moreira está de acuerdo con Montoro en su argumento sobre el impulso en la economía mundial dado por las innovaciones financieras. “Porque sacó a los chinos e indios de la miseria y generó una enorme liquidez”, dice. En opinión de Hoche Pulcherio, asesor senior de ETCO, los bancos estadounidenses están respaldados por el gobierno estadounidense. "La crisis de confianza en el exterior ya es mejor, ahora veamos cómo está la crisis aquí en Brasil". El empresario Roberto Faldini revela preocupación no solo por la codicia financiera, sino también por la codicia política, principalmente en 2010, año electoral.  

Al iniciar su análisis de la actual crisis financiera, el asesor de ETCO Everardo Maciel cita al poeta ateniense Agatón, contemporáneo de Aristóteles: “Es muy probable que suceda lo improbable”. Maciel señala lo que repercute en la economía brasileña. Hechos concretos: caída de la actividad económica, paro. En su opinión, Brasil no necesita incrementar la regulación del sistema financiero. Pero el gobierno tendrá que estar atento al aumento de la evasión fiscal, ya que el empresario optará por no pagar impuestos para pagar a su proveedor. Esto generará, según Maciel, una pérdida de eficiencia de recaudación a nivel federal. Habrá desempleo y un aumento de la informalidad. "La pregunta no es el tamaño de la crisis, es" qué voy a hacer al respecto ", pregunta Maciel. Por ejemplo, un sector que emplea mucho son las pequeñas y las microempresas. Se podrían crear medidas para mitigar el problema del empleo ”, sugiere. Maciel defiende el uso de la creatividad en la crisis. "Por ejemplo, el gobierno podría establecer que quien contratara a un beneficiario de Bolsa Família podría deducirlo del impuesto sobre la renta", dice Maciel.

El abogado y miembro del Consejo Asesor de ETCO Arístides Junqueira planteó un hecho importante en este escenario de crisis financiera: la intervención del Ministerio Público de Trabajo, como en el caso de los despidos en Embraer. "El Ministerio intervino en esto, pero sin estudiar la génesis de la crisis", dice. “Me temo que se impondrán juicios inaplicables. El sistema financiero es un valor legal protegido. Existe el riesgo de soluciones incómodas ”, dice Junqueira.

* El presidente del Consejo de Administración, Victório De Marchi, y los directores Hoche Pulcherio, Leonardo Gadotti Filho y Luca Mantegazza, el presidente del Consejo Asesor, Marcílio Marques Moreira, y los directores Aristides Alvarenga Junqueira, Celso Lafer, Carlos Ivan Simonsen Leal, Everardo de Almeida Maciel, Maria Tereza Sadek y Roberto Faldini, además del titular del Consejo Fiscal de ETCO, Jorge Luiz Oliveira, el presidente ejecutivo, André Franco Montoro Filho, y la directora ejecutiva, Patricia Blanco