Se balancea, pero ¿no cae?

por ETCO

Autora: Eliana Cardoso

Fuente: Valor Econômico, 05/03/2009

En el primero, de 1971 a 1980, el crédito externo permitió al gobierno escapar del necesario ajuste a dos shocks petroleros. ¿La consecuencia? Crisis de la deuda y fuerte recesión entre 1981 y 1983. En la segunda, de 1995 a 1998, la liquidez externa permitió utilizar el ancla cambiaria para acabar con la inflación. Sin ajuste fiscal, el resultado fue el colapso del real en 1999.


 


A partir de 2001, la balanza comercial aumentó y, en términos de su participación en el PIB, alcanzó su punto máximo entre 2004 y 2005. Aunque comenzó a descender después de 2006, se mantuvo positiva hasta 2008. Al comienzo del aumento, la devaluación del real (de 1998 a 2003) tuvo un impacto positivo en la exportación de bienes manufacturados, como se muestra en el gráfico anterior. Y desde 2004, las exportaciones totales se han beneficiado de términos de intercambio favorables y una fuerte demanda externa.


 


Esa imagen ha cambiado. La balanza comercial se desplomó en 2008, ya que los precios de nuestras exportaciones cayeron, la demanda global disminuyó y las economías latinoamericanas, que absorben alrededor del 40% de las exportaciones de manufacturas, también están entrando en recesión. Incluso la diversificación de las exportaciones brasileñas no fue suficiente para protegernos. Y mira que las exportaciones brasileñas están muy diversificadas. El valor del Índice de concentración de las exportaciones, calculado por la Organización Mundial del Comercio (OMC), es de 9,1, típico de los países ricos de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE). Pero si la demanda cae en todo el mundo, no hay dónde correr.


 


No hay mucho que el gobierno pueda hacer (directamente) para cambiar este resultado. Brasil ya es más proteccionista que el promedio de los países latinoamericanos. Según el Índice de Restricción de Tarifas Comerciales (TTRI), calculado por la OMC ("Perfiles arancelarios mundiales 2008"), en una escalera de 125 escalones, Brasil ocupa el escalón 92. Aunque su tasa máxima del 35% es relativamente baja, el El arancel promedio del 12% es más alto que el promedio tanto a nivel regional como en otros países con el mismo nivel de ingresos.


 


Brasil aplica medidas no arancelarias (contingentes, licencias, salvaguardias) al 46% de las líneas arancelarias. Nuestro Índice de Restricción Comercial que Incluyen Medidas No Arancelarias (Otri) es del 20%, en contraste con el promedio del 12% en América Latina y en los países de ingresos medianos altos, lo que sugiere un régimen mucho más proteccionista en Brasil que en Brasil. resto de la región. La comparación se realizó antes de las medidas proteccionistas adoptadas por Argentina en 2008 y 2009, pero no se espera que cambien significativamente el promedio regional.


 


Por otro lado, los argumentos que defienden las intervenciones a favor de las exportaciones son tan problemáticos como los a favor del proteccionismo. Las subvenciones dan lugar a represalias y dan lugar a cabildeo y corrupción. Es mejor eliminar los aranceles de importación que intentar compensarlos con subsidios a la exportación.


 


El gobierno tiene dos frentes importantes en los que actuar. El primero es mejorar el entorno empresarial. Nuestro ranking (en la posición 122 de 178 posiciones) según el índice “Doing Business” del Banco Mundial es malo, porque es difícil abrir y cerrar una empresa en Brasil, así como es difícil hacer cumplir un contrato.


 


El otro frente depende de las negociaciones internacionales. Brasil aún enfrenta importantes barreras externas. Nuestras exportaciones agrícolas se enfrentan a aranceles promedio de 12,8% en contraste con el promedio de los países de América Latina y el Caribe (6,2%) y de los países de renta media alta (8,1%). Para empeorar las cosas, salió el primer informe anual del Representante de Comercio de Estados Unidos (USTR) de la administración Obama. Supedita la conclusión de la Ronda de Doha a los objetivos sociales y ambientales. Por lo tanto, conlleva el riesgo de un proteccionismo encubierto, que dificultaría aún más la posición comercial brasileña.


 


Finalmente, conviene recordar que los déficits comerciales en los períodos 1971-80 y 1995-98 solo fueron posibles porque pudieron ser financiados externamente. Dado que la liquidez externa es escasa, el déficit en cuenta corriente en 2009 requerirá el uso de reservas internacionales. ¿Tendremos nuevos riesgos más adelante? Los primeros años del gobierno de Dutra (1946-47) muestran que las reservas pueden agotarse rápidamente. El gobierno de Lula tendrá que preguntarse qué combinación de política fiscal y monetaria permitiría un ritmo de crecimiento acorde con pequeños déficits, para no comprometer la estabilidad futura.


 


Eliana Cardoso es profesora de la EESP-FGV y escribe, quincenalmente, los jueves