Fuente: O Estado de S. Paulo, 16/04/2006

por Renee Pereira

El interés total pagado por el gobierno, las empresas y las familias en 2005 (R $ 267,3 mil millones) sería suficiente para construir 6,7 millones de viviendas asequibles. Además, el monto representaba el 90% del ingreso agregado de todas las familias en el Estado de São Paulo, según una encuesta realizada por la Federación de Comercio del Estado de São Paulo (Fecomércio).

Hoy, la tasa de interés básica nominal de la economía (Selic) está en 16,5% por año, y se espera que caiga a 15,75% en la reunión de la próxima semana del Comité de Política Monetaria (Copom). Para muchos economistas, hay margen para un recorte más agresivo que los realizados por Copom desde septiembre, cuando terminó el ciclo de ajuste monetario para contener el avance de la inflación.

Según Fecomércio, cada punto porcentual de disminución en la tasa Selic representa alrededor de R $ 10 mil millones. En otras palabras, si las tasas de interés nominales hubieran permanecido solo 2 puntos porcentuales más bajas en 2005, el gobierno podría haber aumentado sus inversiones en un 90% o haber duplicado el monto asignado a Bolsa Família, de R $ 8,3 mil millones, concluye el estudio.

Otro dato negativo es el nivel actual de interés real brasileño (descontando la inflación proyectada para los próximos 12 meses), el más alto del mundo. Según datos de la consultora GRC Visão, el interés real brasileño es del 11,6% anual, muy superior al 7% en Singapur y al 5,2% en Turquía, segundo y tercero en el ranking, respectivamente.

Brasil también está lejos del promedio general de los 40 países encuestados, que es 1,5% por año. Según la consultora económica, incluso con las reducciones previstas por el mercado este año, Brasil difícilmente dejará el liderazgo de las tasas de interés reales más altas.

“No vamos a deshacernos del título de mayor tasa del mundo en el corto plazo. Podemos tener una Selic más baja, pero seguirá siendo alta en comparación con los demás países ”, dice el exministro de Hacienda, Mailson da Nóbrega.

En la evaluación del director ejecutivo del Instituto de Estudios de Desarrollo Industrial (Iedi), Júlio Sérgio Gomes de Almeida, el resultado de las altas tasas de interés junto con la mala gestión del sector público es la alta carga impositiva brasileña. Dos grandes obstáculos para el desarrollo del país, la generación de ingresos y el empleo.

Factores que influyen significativamente en el aumento de la informalidad y la piratería, dice el presidente del Instituto Brasileño de Ética Competitiva (Etco), Emerson Kapaz. También recuerda que las altas tasas de interés son una forma de que el gobierno transfiera su deuda. Con una tasa muy superior a la de otros países, Brasil se vuelve más atractivo a los ojos del inversor del mercado financiero, que ha estado buscando un diferencial de rentabilidad en los mercados emergentes.

Pero en opinión del jefe del departamento de investigación y estudios económicos de la Federación de Industrias de São Paulo (Fiesp), Paulo Francini, las tasas de interés brasileñas no están siendo tratadas correctamente. "Hoy la tarifa es absurda y exagerada".