Fuente: Folha de S. Paulo - São Paulo / SP - 08/03/2010

La PATRIMONIO DE ACCIONISTAS en Brasil ha crecido rápidamente en los últimos años y alcanzó casi R $ 500 mil millones a fines de 2009. Además, existe una fuerte concentración de recursos en fondos patrocinados por empresas estatales, las tres más grandes del país (Previ , Funcef y Petros) tenían en noviembre de 2009 un patrimonio de R $ 219 mil millones, equivalente al 45% del total del sector.

Es a través de ellos, y del BNDES, que el gobierno ha aumentado su influencia en los principales sectores de la economía.

No hay dudas sobre el papel relevante de los fondos de pensiones y el BNDES como proveedores de capital a largo plazo, tan esenciales para el desarrollo. Pueden y deben participar en proyectos de infraestructura y mantener inversiones en grandes empresas.

Sin embargo, este desempeño tiende a ser perjudicial para el país si no se basa en una supervisión independiente y criterios sólidos de gestión financiera. Lamentablemente, estas condiciones no están garantizadas.

Los fondos de pensiones patrocinados por empresas públicas se están transformando en instrumentos de poder político, al servicio del gobierno de turno y la burocracia sindical que hoy domina las representaciones de empleados y empleadores. Este no es un problema regulatorio. Las reglas son, como muchas en Brasil, bien hechas.

El problema es el debilitamiento de los controles y equilibrios institucionales que subyacen a la aplicación efectiva. Esto abre el camino para la fusión de intereses entre el gobierno, los sindicatos, los fondos de pensiones y los empresarios favoritos, que, de ser permanentes, pueden representar una amenaza para el buen funcionamiento de la democracia.
El destino de miles de millones de reales bajo criterios oscuros es solo un lado del problema. Además de las cuestiones de carácter político e institucional, también es necesario tener en cuenta los riesgos financieros en que incurre el Estado, es decir, el contribuyente, en las operaciones multimillonarias.

Un ejemplo es el refuerzo del desempeño del BNDES en 2009, posible gracias a la capitalización de R $ 100 mil millones realizada por el Tesoro. La capitalización tiene como contrapartida la deuda pública en la misma cantidad. En otras palabras, el gobierno federal está en deuda con, posteriormente, realizar inversiones en empresas, junto con fondos de pensiones.
La historia del capitalismo brasileño está marcada por una fuerte presencia estatal, cuyo pico, en asociación con el capital privado nacional y extranjero, se produjo durante el período del presidente Ernesto Geisel (1974-1979), a veces alabado por Lula. Pero las desviaciones de la década de 1980, que le costaron tanto al país, son en parte consecuencia del modelo intervencionista anterior.

Embriagado por su voracidad empresarial, el gobierno no parece preocupado por los riesgos de posibles pérdidas; después de todo, la economía crece y todos los proyectos serían rentables y muy sólidos “esta vez”. Si el pasado es una buena guía, hay muchas razones para preocuparse.